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El BCE aguanta la presión del mercado y mantiene los tipos de interés en el 2%
Fecha Publicación: 30/04/2026
 
El Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido previsiones y ha vuelto a dejar sin cambios los tipos de interés. El Consejo de Gobierno del ‘Guardián del euro’ ha decidido mantener el precio del dinero en el 2% en su reunión de este 30 de abril, nivel en el que lleva ‘congelado’ desde el pasado junio.

Los analistas descartaban un cambio en la hoja de ruta monetaria en un momento en el que el desenlace y el impacto de la guerra en Irán en la economía y los precios siguen siendo inciertos. A pesar de que el mercado ha llegado a descontar entre tres y cuatro subidas de los tipos de interés para este año, la institución dirigida por Christine Lagarde ha apostado por la cautela y esperará a tener más información sobre si el conflicto bélico está generando un 'shock' temporal o podría desembocar en una crisis energética a largo plazo antes de tomar decisiones. La reunión de junio sí se perfila clave y podría traer la primera subida de los tipos de interés desde septiembre de 2023.

Según afirma Juan Villén, director general de idealista/hipotecas, “el BCE claramente no quiere precipitarse con un alza de tipos preventiva que pudiera servir para apaciguar la inflación que está ya repuntando, debido a la atonía económica que reina en Europa, y que una subida de tipos solamente podría empeorar”.

La primera subida de tipos podría llegar en junio
Las hipotecas cada vez serán más caras
Un efecto negativo duradero para la economía
Calendario de reuniones del BCE en 2026
La primera subida de tipos podría llegar en junio
La próxima reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que se celebrará el 11 de junio, podría ser la fecha de las novedades en las tasas rectoras. Actualmente, el mercado da una probabilidad de más del 80% a que se produzca un incremento.

Tal y como subraya Juan Villén, "en los meses próximos la inflación seguramente repunte más –o se mantenga en los niveles altos actuales– lo cual debería llevar al BCE a mover ficha y subir tipos en junio, aunque sea solamente un 0,25%. Es posible que el BCE esté apostando por un shock inflacionario temporal, que no tenga continuidad por una solución a la crisis de Oriente Medio, y una demanda interna débil que evite la continuidad en el repunte inflacionario. Veremos qué sucede finalmente, aunque lo que parece seguro es que los consumidores verán su poder adquisitivo empobrecido una vez más".

Su previsión coincide con la del banco de inversión Renta 4, que insiste en que el organismo “no debe precipitarse y sólo debe subir tipos si hay señales claras de desanclaje de expectativas de inflación (para lo cual aún no hay datos suficientes). Como comentó recientemente la propia Christine Lagarde, la eurozona se sitúa actualmente entre su escenario base y el adverso, no suficiente para subir tipos”.

Además, añade, “el shock actual (de oferta) es muy diferente al de 2022 (de oferta y demanda, con la salida del covid-19), al igual que también es muy distinta la situación de tipos (neutrales hoy frente a tipos negativos en 2022). Conviene evitar repetir los errores del pasado: Jean-Claude Trichet -entonces presidente del BCE- subió tipos en 2008 y 2011 para frenar un repunte de inflación asociado a la subida del petróleo, para verse posteriormente obligado a bajar con fuerza ante la gran crisis financiera y la crisis de deuda europea”.

Aunque Renta 4 no descarta una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos, cree que el movimiento se produciría con el año más avanzado, y sostiene que el mercado “está adoptando un sesgo excesivamente ‘hawkish’ (casi cuatro subidas descontadas por mercado, frente a ninguna que esperaba antes del conflicto), teniendo en cuenta el potencial impacto negativo en el crecimiento”.

Desde JP Morgan AM, la gestora del banco de inversión estadounidense, también opinan que el mercado ha sido “demasiado agresivo” en las expectativas de subidas del precio del dinero. De momento, solo espera un repunte, siempre que el conflicto bélico en Oriente Medio no se enquiste.

Bank of America tampoco prevé muchos cambios en política monetaria. A expensas de cómo evolucione la guerra y cómo afecte a la economía y la inflación, apunta a dos subidas de tipos para las reuniones de junio y julio.

CaixaBank, por su parte, cree que podría haber dos o tres incrementos del precio del dinero en lo que queda de año, lo que dejaría la tasa rectora en el 2,5% o el 2,75%. Según detalla el servicio de estudios de la entidad, cuanto más se prolongue el conflicto en Oriente Medio, “mayores serán los riesgos de que el encarecimiento energético se propague con intensidad a toda la cesta de precios, aumentando la persistencia de la inflación. Para gestionar esta incertidumbre, pensamos que el BCE querrá mover la política monetaria hasta la frontera entre la neutralidad y la restricción (2,5%)”, o incluso 25 puntos básicos por encima (2,75%) si la inflación se mantiene alrededor del 3% actual.

Las hipotecas cada vez serán más caras
Al margen de las previsiones sobre qué sucederá con los tipos de interés en los próximos meses, los expertos tienen claro que las consecuencias de la guerra en el mercado hipotecario cada vez serán más evidentes.

En este sentido, el director general de idealista/hipotecas afirma que “ya estamos viendo cómo los bancos han encarecido sus precios en torno a un 0,30-0,40% respecto a los precios de inicio de año, y no descartamos que sigan ajustando al alza su oferta”. Actualmente, la mayoría de las hipotecas a tipo fijo se están comercializando a un TIN cercano al 3% con las máximas bonificaciones, mientras que hace unos meses se encontraban más próximas al 2,5%. En el caso de las hipotecas mixtas, las mejores ofertas del comparador de idealista/hipotecas rondan el 1,60%-1,80% para los plazos fijos iniciales, aunque son de tres- cuatro años. En el caso de las ofertas con tipos fijos iniciales más largos (10 años, antes de pasar a variables), el TIN se mueve por encima del 2,7%.

El impacto no solo es latente para quienes están buscando una hipoteca, sino que también se extiende a los hogares que ya tienen una contratada a un tipo de interés variable por la escalada del euríbor.

El índice de referencia para casi la mitad de los préstamos para la compra de vivienda que están en proceso de pago en España inició su escalada alcista en marzo, coincidiendo con el estallido de la guerra y el aumento de las expectativas de subidas de tipos. En apenas dos meses, el euríbor ha subido cinco décimas, hasta alcanzar una media mensual en abril del 2,747%, su nivel más alto desde septiembre de 2024. Y la tendencia al alza podría mantenerse.

“El euríbor sigue subiendo, por lo que las revisiones de hipotecas de los próximos dos meses verán sus cuotas sensiblemente encarecidas”, explica Juan Villén, quien recomienda a las familias valorar el cambio a un tipo fijo o mixto que les permita evitar futuras subidas de las cuotas. “Dada la coyuntura actual, no estaría mal aprovechar para contrastar las ofertas de tipo mixto y fijo actuales. Creemos que para todos los hipotecados a tipo variable es una buena oportunidad para valorar una mejora de condiciones económicas, cerrando el riesgo a posibles subidas futuras”, añade.

Diego Barnuevo, analista de mercados de Ebury, también espera más revisiones al alza de las hipotecas si la guerra no termina pronto. De prolongarse el bloqueo del Estrecho de Ormuz -situado entre Omán e Irán y considerado como uno de los 'pasos' críticos para el transporte marítimo de crudo y gas a nivel mundial-, “el euríbor a 12 meses se mantendrá por encima de los niveles previos al conflicto, de forma holgada, en los próximos meses”. La ‘fintech’ de pagos internacionales de Banco Santander se suma a la opinión mayoritaria del mercado y considera muy posible que se produzca una subida de tipos en junio, ya que para entonces el BCE dispondrá de más información sobre la magnitud y persistencia de los efectos inflacionarios.

Además, conviene recordar que el encarecimiento generalizado de las hipotecas se produce en un momento en el que las operaciones se están ralentizando. Según los datos de los notarios, en enero la firma de nuevos préstamos para la compra de vivienda bajó en términos interanuales, mientras que en febrero ha subido un testimonial 0,2%, lo que anticipa un estancamiento de la actividad y una muy probable caída respecto al año pasado.

Entidades como Ibercaja consideran que el mercado hipotecario ya podría haber tocado techo, mientras que otras como Bankinter han decidido recortar la concesión de este tipo de financiación para centrarse en los segmentos de empresas y banca corporativa. BBVA también ha anunciado que mantendrá un enfoque de financiación selectiva en el ámbito hipotecario, ya que considera que los precios están bajos con respecto al nivel de riesgo en muchas operaciones y que, económicamente hablando, es más rentable invertir en bonos del Tesoro que en hipotecas.

Un efecto negativo duradero para la economía
En el plano económico, se espera que el efecto de arrastre del conflicto bélico en Oriente Medio se prolongue durante meses, incluso aunque las negociaciones de paz entre EEUU e Irán lleguen a buen puerto y pronto den por concluida la guerra.

Como alerta José Manuel Marín Cebrián, economista y fundador de la firma de inversión Fortuna SFP, el conflicto se está produciendo en una región clave para el suministro de petróleo y gas, por lo que su impacto “acaba trasladándose directamente a la vida cotidiana: al bolsillo de las familias, al surtidor y a la cuenta de resultados de miles de pymes españolas. No se trata de geopolítica abstracta, sino de economía real. El mecanismo de transmisión es rápido y bien conocido, y comienza por la energía”.

Las tensiones en el Estrecho de Ormuz han vuelto a poner en jaque la oferta mundial, y el petróleo se mueve en niveles elevados, cerca de los 110 dólares por barril. Y “cuando sube el petróleo, no sube solo el carburante, sube todo. Transporte, logística, industria. Se trata, en definitiva, de un impuesto invisible que se filtra por toda la economía”, y acaba notándose en el bolsillo de las familias, el consumo, la inversión y la actividad en general.

Además, el economista recuerda que la economía real podría tardar meses en reaccionar, incluso en el escenario del fin inmediato de la guerra.

“Un alto el fuego puede provocar subidas bursátiles inmediatas y dar la sensación de que todo mejora. Sin embargo, los costes energéticos, las condiciones de financiación o las decisiones de consumo no se ajustan a esa velocidad. El impacto, cuando llega, es más lento, pero también más persistente, porque la economía real no se mueve al mismo ritmo que el mercado. Conviene no bajar la guardia”, argumenta.

De momento, la inflación está subiendo y podría seguir haciéndolo durante meses. Según los datos adelantados de Eurostat, la oficina de estadísticas comunitaria, la tasa general de inflación ha alcanzado el 3% en abril, lo que arroja una subida de cuatro décimas respecto a la registrada en marzo -el mayor aumento desde septiembre de 2023- y supera en un punto el nivel de equilibrio que busca el BCE (2%). Mientras tanto, la economía en la eurozona ha crecido en el primer trimestre una sola décima, lo que pone sobre la mesa un potencial escenario de estanflación, caracterizado por unos precios al alza y una actividad estancada.

El propio organismo ya alertó en sus últimas previsiones macroeconómicas que los precios podrían llegar a subir a un ritmo superior al 6% en los primeros meses de 2027, si las interrupciones en el suministro de petróleo y gas natural persistan hasta finales de este año; aunque su escenario base es que la inflación registre una media anual en 2026 cercana al 2,6%. Pero estas previsiones podrían empeorar, ya que están supeditadas a cómo evolucione la guerra.
www.idealista.com/news/finanzas/economia/2026/04/30/895677-el-bce-aguanta-la-presion-del-mercado-y-mantiene-los-tipos-de-interes-en-el-2
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